寬基指數(shù)基金、紅利主題基金，歷來(lái)是國(guó)內(nèi)權(quán)益基金分紅的“主力軍”。然而，今年四季度以來(lái)，多只主動(dòng)權(quán)益基金尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品，罕見(jiàn)宣布分紅。

不同于寬基指數(shù)基金、紅利主題基金等，以持有股票的股息作為分紅來(lái)源，主動(dòng)權(quán)益基金的分紅更多來(lái)自買(mǎi)賣股票的差價(jià)收益。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，成長(zhǎng)風(fēng)格基金短期內(nèi)積累豐厚的收益，基金管理人或主動(dòng)通過(guò)分紅，幫助投資者將收益“落袋為安”。分紅還可以起到調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)再投資、維持最優(yōu)運(yùn)作規(guī)模等作用，在契合投資者需求的同時(shí)，引導(dǎo)投資者踐行長(zhǎng)期投資。

成長(zhǎng)風(fēng)格基金罕見(jiàn)分紅

【資料圖】

11月12日，易方達(dá)基金發(fā)布公告稱，易方達(dá)科訊混合將以11月7日為基準(zhǔn)日進(jìn)行2025年第一次分紅，分紅方案為0.9元/10份基金份額。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照基準(zhǔn)份額計(jì)算，該基金此次分紅金額達(dá)2.26億元。截至11月11日，該基金今年以來(lái)收益率已實(shí)現(xiàn)翻倍。一季度，該基金曾密集完成2024年的兩次分紅，距離上一次的2021年分紅已經(jīng)過(guò)去三年。

知名基金經(jīng)理陳皓管理的易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)混合、易方達(dá)科翔混合，也于11月宣布分紅。根據(jù)公告，兩只基金均以10月31日為基準(zhǔn)日進(jìn)行2025年第一次分紅，分紅金額分別為3762.23萬(wàn)元、1.05億元。此次是兩只基金自2021年以來(lái)首度分紅。截至11月11日，兩只基金今年以來(lái)收益率均在50%以上。

從上述產(chǎn)品基金合同表述的基金收益分配原則看，包括“基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配”“基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值”“基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損后才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配”。

此外，成立于2021年的萬(wàn)家北交所慧選兩年定期開(kāi)放混合，則在今年10月進(jìn)行成立以來(lái)的首次分紅。該基金規(guī)模在今年三季度末達(dá)到歷史最高的6.86億元。首次分紅以10月10日為基準(zhǔn)日，分紅方案為4元/10份基金份額，分紅總額達(dá)1.31億元，這也是今年以來(lái)(按權(quán)益登記日統(tǒng)計(jì))單位分紅最多的主動(dòng)權(quán)益基金。

靈活運(yùn)用分紅工具

業(yè)內(nèi)人士表示，主動(dòng)權(quán)益基金的分紅更多來(lái)自買(mǎi)賣股票的差價(jià)收益。

晨星(中國(guó))基金研究中心高級(jí)分析師代景霞在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成長(zhǎng)股表現(xiàn)突出，成長(zhǎng)風(fēng)格基金短期內(nèi)積累了豐厚收益，基金管理人或主動(dòng)通過(guò)分紅，幫助投資者將收益“落袋為安”。

記者從業(yè)內(nèi)了解到，部分大中型公募機(jī)構(gòu)考慮，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金采取強(qiáng)制分紅措施。一方面，主動(dòng)權(quán)益基金往往有倉(cāng)位的最低限制要求，分紅變相發(fā)揮了降低倉(cāng)位的作用；另一方面，對(duì)于行業(yè)主題基金而言，很多投資者是追漲買(mǎi)入，分紅可以減少錯(cuò)誤操作帶來(lái)的損失。

“成長(zhǎng)風(fēng)格基金要進(jìn)行現(xiàn)金分紅，就必須賣出部分持倉(cāng)的成長(zhǎng)股來(lái)籌備分紅資金，借此機(jī)會(huì)基金經(jīng)理可以順勢(shì)對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)做優(yōu)化調(diào)整，比如對(duì)前期漲幅過(guò)高、增長(zhǎng)潛力存疑的成長(zhǎng)股多賣一些，適當(dāng)降低這類個(gè)股的持倉(cāng)占比。”代景霞表示。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心提示，基金業(yè)績(jī)并不是決定分紅的唯一因素，基金合同的約定、基金管理人的分紅策略等也會(huì)影響分紅，有些基金可能更注重資產(chǎn)的再投資，以實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。另外，代景霞提到，分紅還可以間接起到“控制規(guī)模”的作用，若基金規(guī)模快速增長(zhǎng)，可能影響策略的靈活性，通過(guò)分紅降低凈值，有助于維持基金的最優(yōu)運(yùn)作規(guī)模。

分紅趨勢(shì)持續(xù)擴(kuò)散

近年來(lái)，公募基金分紅已蔚然成風(fēng)。尤其是在指數(shù)投資大發(fā)展的趨勢(shì)下，定期分紅成為寬基、紅利指數(shù)基金產(chǎn)品的“基本配置”。

結(jié)合今年的市場(chǎng)表現(xiàn)、政策導(dǎo)向以及行業(yè)動(dòng)作，代景霞認(rèn)為，寬基、紅利等指數(shù)產(chǎn)品的分紅趨勢(shì)可能會(huì)逐步擴(kuò)散到主動(dòng)權(quán)益基金。

“今年A股市場(chǎng)顯著回暖，主動(dòng)權(quán)益基金積累較高的收益，具備充足的分紅資金儲(chǔ)備。而當(dāng)前投資者對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流的需求日益增加，指數(shù)基金的分紅模式已經(jīng)培養(yǎng)了部分投資者的分紅偏好。主動(dòng)權(quán)益基金順勢(shì)跟進(jìn)分紅，既能鎖定收益、優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，又能滿足投資者需求，助力投資者長(zhǎng)期持有基金。”在代景霞看來(lái)，越來(lái)越多的主動(dòng)權(quán)益基金將主動(dòng)加入分紅行列。

天相投顧基金評(píng)價(jià)中心建議，基金管理人可以更主動(dòng)地將分紅機(jī)制嵌入產(chǎn)品管理框架中，將其作為踐行“以投資者為本”理念、增強(qiáng)投資者持有體驗(yàn)的重要工具。